根據原文，編譯如下：

周二，騰訊音樂娛樂公司在美國申請IPO，預計將在250億至300億美元的范圍內進行首次公開募股，與正版流媒體音樂服務平臺Spotify在4月的IPO相當。招股書中突出了騰訊音樂社交互動和數字商品業務與西方國家領先音樂流媒體服務的訂閱模式有多么不同。

這種分歧表明Spotify或其競爭對手有機會獲得競爭優勢。

騰訊音樂不是在線音樂領域的小玩家：作為中國數字媒體巨頭騰訊的音樂部門，其四個應用程序每月活躍用戶數達數億，2018年上半年收入達13億美元，中國市場份額約75％快速增長音樂流媒體市場。然而，與Spotify和Apple Music不同，騰訊音樂的用戶幾乎不會以流媒體訂閱的形式付費（盡管在Spotify和Apple Music上為此付費的用戶也沒幾個）。

騰訊音樂的招股書顯示，其70％的收入來自其4.2％用戶向其他用戶（和音樂明星）提供虛擬禮物的費用；另外30％是流式訂閱、音樂下載和廣告收入的組合。

騰訊音樂的核心是一家互動媒體公司。它的業務不僅僅是提供音樂，而是讓人們參與音樂。鑒于其母公司騰訊已成為全球游戲的主導力量——控制著英雄聯盟制造商Riot Games和部落沖突制造商Supercell，加上堡壘之夜創作者Epic Games 40％的股份，以及作為頂級手機游戲發行商的角色——其團隊精通用戶在游戲內購買的驅動力到底是什么。

乍一看，騰訊音樂的訂閱用戶率低于Spotify（騰訊音樂有3.6％的用戶支付訂閱或數字下載費用，而Spotify則有46％的高級付費訂閱用戶），但它卻有用戶渴求的獨家內容。雖然Netflix，Hulu和亞馬遜Prime視頻等訂閱視頻流媒體服務擁有獨家所有權以吸引訂閱者，但音樂流媒體平臺卻受到商品內容的影響。Spotify，Apple Music，亞馬遜音樂，YouTube音樂，Pandora，iHeartRadio，Deezer ......他們都擁有與主要唱片公司授權的相同核心音樂庫。任何消費者都沒有理由按照他們為視頻流服務的方式支付多個音樂流媒體訂閱費用。

然而在中國，騰訊音樂擁有主要唱片公司最受歡迎的西方音樂的獨家版權。利用此資產的自然策略是收取訂閱以訪問它。但現實情況是，在中國，盜版仍然是一個挑戰，因為獲取音樂并不是真正的“獨家”。此外，雖然收入增加，但人們為音樂訂閱支付的價格存在非常大的差異。因此，騰訊音樂不能依賴訂閱獨家內容; 它將內容轉發給其他中國音樂服務作為額外的收入來源。

這使騰訊音樂通過將實時流和社交功能集成為用戶體驗的核心，以另一種形式（用戶生成的內容）和社交媒體平臺的網絡效果獲得獨家內容，從而與競爭對手進行區分，建立護城河。

一些功能與騰訊的核心市場并不相同，比如卡拉ok，但這種通過交互和實時內容來爭取競爭優勢的策略是Spotify和其競爭對手們應該更積極地去探索追求的。主流唱片公司不太可能同意大型流媒體服務存在任何排他性，因此這些平臺需要為其產品提供獨特的體驗核心。

在線社交活動，比如與朋友一起唱歌，或者與喜歡的音樂家一起唱卡拉OK二重唱，確實在世界各地擁有堅實的參與者基礎：舊金山的創業公司Smule（由Shasta Ventures和騰訊本身支持）的應用程序就以此為目的，并擁有5000萬月活躍用戶。有很多人喜歡用唱歌作為社交體驗，無論是和朋友還是和陌生人。

Spotify和Apple Music已經嘗試過視頻，消息和社交流（朋友們正在聽的內容）。但這些都是獎勵功能，并且它們都沒有如此集成到核心產品中，從而產生嚴重的轉換成本，來阻止用戶從一個音樂服務平臺跳到另一個。

打賞、購買電子物品是平臺公司從用戶獲利的最主要方式。這是移動游戲領域的商業模式：少數用戶獲得情感投入足以為數字商品支付真錢，增加他們的體驗，為社區其他成員提供貨幣或獲得額外的游戲玩法。

令人驚訝的是，作為領先的音樂平臺，Spotify并沒有為音樂超級粉絲創造一條與藝術家或粉絲彼此間更深入接觸的途徑。Spotify有推薦購買音樂會門票或商品的功能，但并沒有深化其用戶群的在線音樂體驗。而這種體驗很可能會帶來更多的收入（無論是以小費、數字商品、特別數字訪問現場表演等形式，或深入接觸他們喜愛的歌曲背后的人和生產過程）。

騰訊音樂在創建社交音樂體驗方面具有優勢，因為它的母公司擁有中國領先的社交應用程序。它已經能夠建立微信和QQ的社交圖譜，而不非一個孤立的音樂社交網絡。即便是Spotify的主要企業競爭對手Apple Music和亞馬遜音樂，也不會與領先的社交平臺相關聯。

Spotify本身可以構建更多的互動產品，或者可以購買像Smule這樣的社交音樂創業公司，但騰訊音樂的成功也表明了有時由風險投資和音樂行業觀察家推測的交易的好處：Facebook收購了Spotify。作為一體，領先的社交媒體公司和領先的音樂流媒體公司可以圍繞音樂構建更有價值的視頻直播、群組音樂共享、卡拉OK和其他社交互動，從而吸引Facebook的20億用戶使用Spotify作為他們的默認流媒體服務和將現有的Spotify訂戶鎖定到與其首選社交應用集成的服務中。

然而，更深層次的社交功能似乎并不是Spotify優先考慮的路徑。多年來它已經刪除了幾個社交功能，并且將自己固定在專業內容分發（而不是用戶生成的內容創建）上，成為專業音樂家將他們的歌曲傳播到世界的新渠道。到目前為止，該公司收購了Loudr，Mediachain和Soundtrap等創業公司，這些都是專注于內容分析、內容推薦、版稅追蹤以及專業創作者的工具。

可在線音樂平臺競爭尤其激烈，擁有更多資金的競爭者和Spotify在同一賽道上，它并沒有諸如社交應用的網絡效應或移動游戲的獨家性這樣鎖定消費者在自己平臺上的能力。最近，Spotify開始為音樂家開放平臺讓她們直接添加歌曲——騰訊音樂已經允許多年——但這似乎不像是轉向YouTube或SoundCloud風格，由用戶生成內容的策略，更像是反方向的一步棋。然而，最終，圍繞音樂建立更多的社交互動對于Spotify尤其關鍵，也決定了它在與Apple Music及其它同類平臺競爭時，是否有足夠的防御力。